النقاط الرئيسية
● اختلاف السوق : تختلف انهيارات الكربيتو عن الأسهم؛ فالسوق مفتوح طوال، و التقلبات حادة، و المشاركة الفردية ( الأفراد) عالية.
● الرافعة المالية ( Leverage ): الشركات وصناديق الإستثمار المتداولة ( ETFs ) التي تستخدم رافعة مالية مفرطة تزيد من حدة التقلبات ومخاطر " تسلسل التصفية ".
● الخزائن المؤسسية : الشركات التي تحتفظ بكميات ضخمة من البيتكوين ( مثل Microstrategy ) تشكل خطراً نظامياً إذا اضطرت للبيع أثناء هبوط السوق.
● العوامل الإقتصادية الكلية : عدم استقرار سوق السندات و ارتفاع أسعار الفائدة يمكن أن يؤثر بشدة على الأصول المشفرة.
● دروس التاريخ : الإنهيارات السابقة مثل ( MT.Gox) و (Terra-Luna) قدمت دروساً قاسية حول السيولة ومخاطر الطرف المقابل.
ما هو " انهيار" سوق العملات المشفرة ؟
يفرق المقال بين التصحيح - Correction و الإنهيار - Crash:
● التصحيح : انخفاض معتدل بنسبة 10- 20%، وهو صحي للأسواق.
● الإنهيار: انخفاض وحشي وسريع يتجاوز 40%، يؤدي إلى تبخر المحافظ الإستثمارية وتجميد السحوبات في المنصات.
ما أسباب الإنهيار ؟
1. تداول الرافعة المالية المفرطة : إستخدام أموال مقترضة للتداول؛ أي انخفاض بسيط يؤدي لتصفيات متسلسلة.
2. أزمات السيولة : عندما يهرع الجميع للبيع، قد تتوقف المنصات عن السحب ( كما حدث مع FTX و Celsius).
3. العوامل الماكرو- اقتصادية : رفع الفائدة من قبل الفيدرالي الأمريكي يسحب السيولة من الأصول الخطرة.
4. التنظيمات و الحظر: الدعاوي القضائية من هيئة الأوراق المالية ( SEC ) أو حظر العملات المستقرة يثير الذعر.
5. العدوى ( Contagion ): السوق مترابط؛ سقوط عملة أو منصة واحدة يؤدي لتفاعل متسلسل يضرب السوق بأكمله.
6 مخاطر رئيسية قد تشعل الإنهيار القادم في 2025
1. خزائن البيتكوين والإنكشاف المؤسسي ( Bitcoin Treasuries ): دخول المؤسسات الكبرى ( مثل Microstategy ) أعطى شرعية للبيتكوين، لكنه خلق نقاط فشل مركزية. إذا اضطرت هذه الشركات لبيع جزء من ممتلكاتها الضخمة لتغطية التزاماتها، فإن ذلك سيسبب ذعراً كبيراً وانهياراً في السعر، حيث سيلحق بهم المستثمرون الصغار نحو أبواب الخروج.
2. شركات الكربيتو وصناديق الـETF ذات الرافعة المفرطة : الرافعة المالية تضخم المكاسب لكنها تسرع الخسائر. الإنهيارات السابقة لشركات مثل Three Arrows Capital كانت بسبب سوء إدارة المخاطر و الديون. ظهور منتجات مشتقة معقدة وصناديق ETF تعتمد على العقود الآجلة قد يخلق طلباً "اصطناعياً" ، وعندما ينعكس السوق، تكون التصفية كارثية.
3. تراكم البيتكوين الممول بالديون ( Debt-Fueled Accumlation) : في الأسواق الصاعدة، يقترض المستثمرون ( أفراداً ومؤسسات) لشراء المزيد من العملات . عندما ينخفض السعر بسرعة، تُطلب تغطية الهامش ( Margin Calls ) وتتم تصفية الأصول لسداد الديون، مما يحول الإنخفاض البسيط إلى كارثة لا يمكن إيقافها.
4. انهيار سوق السندات ( Bond-Market Callapse ) : العملات المشفرة ازدهرت في عصر " الأموال الرخيصة" وأسعار الفائدة الصفرية. الآن، مع تغير السياسات النقدية، إذا انهار سوق السندات أو ارتفعت العوائد، ستهرب رؤوس الأموال من الأصول عالية المخاطر ( مثل الكربيتو) إلى الملاذات الآمنة، مما يجفف السيولة التي تدعم أسعار الكربيتو.
5. الضغط الإقتصادي العالمي وعدم الإستقرار ( Global Economic Stress): الكربيتو ليس معزولاً عن العالم. التوترات الجيوسياسية، التضخم المستمر، أو ضعف النظام المصرفي العالمي يجعل المستثمرين يبتعدون عن المخاطرة. في أوقات الأزمات الحقيقية، يتم بيع الكربيتو للحصول على الدولار ( الكاش ).
6. استسلام المعدنين أو علميات بيع الحيتان ( Miner Capitulation or Whale Sell-Offs ): ( هذه النقطة وردت في العناوين وتُعرف عموماً في السوق) : عندما تنخفض الأسعار إلى ما دون تكلفة تعدين البيتكوين، يضطرالمعدنون لبيع ما يملكونه من بيتكوين لتغطية تكاليف التشغيل، مما يغرق السوق بمزيد من العرض و يضغط على الأسعار للأسفل. كذلك تحركات " الحيتان " ( كبار الملاك ) المفاجئة للبيع تثير موجات هلع.
الخلاصة و النصيحة
يختتم المقال بأن البقاء في هذا السوق يتطلب استراتيجية ووعياً. " الناجون ليسوا هم الأعلون صوتاً، بل هم من بنوا قوارب النجاة بينما كان الآخرون يشترون اليخوت". ينصح المقال بعدم الإكتفاء بجمع العملات ، بل بجمع المعرفة، ومراقبة البيانات، ومعرفة أسباب الإنهيار مسبقاً لعدم الذعر عند حدوثه، بل استغلاله كفرصة.
ملخص المقال
يناقش المقال المخاطر المحتملة التي قد تؤدي إلى انهيار كبير في سوق العملات المشفرة (Crash Crypto) بحلول عام 2025. ويشير إلى أن انهيارات الكربيتو تختلف عن الأسواق التقليدية لعدم وجود " قواطع دوائر" ( آليات لوقف التداول عند الهبوط الحاد ) ولأن السوق يعمل 24/7. الهدف من المقال ليس إثارة الذعر، بل التوعية بالمخاطر لقراءة الإشارات مبكراً.
