دفعت البيتكوين إلى ظهور صناعة كاملة حول تقنية البلوكتشين و العملات الرقمية . يجادل بعض المشاركين في سوق العملات المشفرة بأن الحلول اللامركزية ستحل تدريجياً محل الخدمات المالية التقليدية . في حين أنه من السابق لأوانه تقديم مثل هذه الإدعاءات بثقة ، يمكننا أن نتفق على أن المنافسة والتفاعل بين التمويل اللامركزي (DeFi) و التمويل المركزي ( CeFi ) يحدث على وجه التحديد في صناعة العملات الرقمية. في هذا المقال ، سنناقش التناقضات الرئيسية بين الإتجاهين.
يتمثل الإختلاف الرئيسي بين DeFi و CeFi في أن الأول ينطوي على بنى تحتية لامركزية ، حيث تُدار الخدمات المالية من قبل المجتمعات بدلاً من الكيانات الفردية . في CeFi ، تتم إدارة جميع العمليات بواسطة شركة أو مجموعة من الشركات والمؤسسات . وبالتالي ، تختلف الآليات أيضاً.
ما هو DeFi في عالم التشفير ؟
قبل فهم الأختلافات بين DeFi و CeFi ، سنبدأ بتحديد كل نهج على حدة . بينما جاءت CeFi في المرتبة الأولى للتعامل مع تبني عملة البيتكوين ، فإن DeFi هي الكلمة الطنانة في عام 2020، وسنبدأ بها .
بإختصار ، يمثل DeFi إتجاهاً أو حركة تُعزز البنى التحتية التي تعمل بتقنية البلوكتشين والبرامج مفتوحة المصدر لإنشاء جميع أنواع الخدمات والمنتجات المالية ، بما في ذلك التقليدية . يمكنك التفكير في خدمات مثل الإقراض و التداول و إصدار الأموال و المدفوعات و التأمين و التداول خارج البورصة (OTC) والتخزين والبيانات المالية وإدارة الأصول والمزيد . لتصور ذلك فإن DeFi يدور حول تحويل الخدمات المصرفية التقليدية إلى بنيات لامركزية . حتى تتمكن المجتمعات من إدارتها بدلاً من البنوك أو الهيئات التنظيمية .
التمويل اللامركزي DeFi : هو إتجاه هائل في الوقت الحالي ، يشبه جنون عروض العملات الأولية (ICOs) من أواخر عام 2017 . يدور النظام البيئي الجديد حول التطبيقات المالية المطورة على شبكات البلوكتشين . تدمج التطبيقات اللامركزية (dApps) شبكات غير آمنة وغير موثوقة و بدون إذن ، وتقضي على السلطة المركزية التي تدير الخدمات.
مشاريع التمويل اللامركزي
تعتمد معظم مشاريع DeFi حالياً على الإيثريوم ، وهو بلوكتشين عام يوفر شبكة مفتوحة بميزات ذكية مثل العقد الذكي. هذا الأخير هو ميزة مهمة تمكن من تطوير dApps. العقد الذكي هو رمز بلوكتشين يمكن تنفيذه وتسويته تلقائياً عند إستيفاء الشروط المحددة مسبقاً . بهذه الطريقة ، ليست هناك حاجة لوسطاء مثل البنوك والمنظمين للتعامل مع المبيعات والمعاملات والصفقات الأخرى التي يشارك فيها طرفان أو أكثر .
ما هو التمويل المركزي CeFi في عالم التشفير ؟
كما يوحي الإسم ، في CeFi يثق المستخدمون في الشركات والمؤسسات المركزية التي تخزن أموالها لتقديم خدمات متنوعة . حالياً ، ترتبط معظم حلول CeFi بتداول العملات المشفرة ، على الرغم من أن التطبيقات الأخرى شائعة أيضاً .
يطبق معظم مزودي خدمة التمويل المركزي CeFi ممارسات أعرف عميلك KYC ومكافحة غسيل الأموال AML للإلتزام بقواعد السلطات القضائية الخاصة بهم. وهذا يعني أنه يتعين على المستخدمين مشاركة معلوماتهم الشخصية والتأكد من أن الأموال لا تأتي من أنشطة إجرامية .
تعمل العديد من الخدمات CeFi مع مَحافظ الحراسة (Custodial wallets) ، والتي تخزن مفاتيح المستخدمين الخاصة. يقوم الأمناء ببذل كل ما في وسعهم للإحتفاظ بأموال العملاء المشفرة وإدارتها بسهولة .
عندما تتداول في منصات التدوال للتشفير الشهيرة مثل Binance و Coinbase و Bybit و Crypto.com، فإنك تتعامل مع خدمة CeFi . هذه منصات تديرها كيانات مركزية مسؤولة عن مطابقة المشترين و البائعين ، وتقديم الميزات المطلوبة ، والتأكد من أتباع الجميع للقواعد وفقاً لذلك . كما هو الحال مع أي عمل تجاري ، يتم تقاسم أرباح الرسوم بين أصحاب المصلحة في الشركة.
إلى جانب خدمات التداول ، تتدرج الشركات تحت مظلة CeFi التي تقدم الإقتراض و الإقراض و التداول بالهامش والخدمات المالية الأخرى .
تقوم بعض الشركات الكبيرة ، مثل Binance ، بدمج كل خدمات التشفير هذه للوصول إليها من حساب واحد . يتفق معظم العملاء على مشاركة بياناتهم أو تخزين الأموال في عهدة هذه الشركات مشروطة أن تكون مؤسسات جديرة بالثقة. ومع ذلك حتى أكثر المنصات للتداول شهرة واجهت هجمات القرصنة أو هجمات السرقة أدت إلى إختراق أموال المستخدمين . لذا فهذه مخاطرة يجب أن يعرفها مستخدموا التمويل المركزي CeFi .
أوجه التشابه بين التمويل المركزي CeFi و التمويل اللامركزي DeFi
تشترك DeFi و CeFi في بعض أوجه التشابه بمعنى أنهما يشتملان على نفس الخدمات المالية . في بعض الأحيان ، لن يلاحظ المستخدم النهائي ما إذا كانت خدمة التشفير تعتمد على بنية DeFi أو CeFi . في الوقت الحالي ، يعمل كل من CeFi و DeFi على تمكين نفس مجموعة الخدمات المالية ، بما في ذلك التداول الفوري وتداول المشتقات وتداول الهامش و الإقتراض و الإقراض والمدفوعات وإنشاء عملات مستقرة .
عند الحديث عن التداول ، يمكن لمنصتي CeFi و DeFi إنشاء واجهات سهلة الإستخدام بحيث يمكن إعداد المتبدئين بسهولة .
في كثير من الأحيان ، يشارك نفس الأشخاص والمنظمات في تطوير مشاريع CeFi و DeFi . بعد كل شئ ، يدافع كلا الإتجاهين عن إستخدام البلوكتشين والعملات الرقمية.
أوجه الإختلاف بين التمويل المركزي CeFi مقابل التمويل اللامركزي DeFi
على الرغم من أن الأهداف الأساسية لكلا الإتجاهين هي نفسها - لتعزيز إعتماد تقنيات دفتر الإستاذ اللامركزي (DLTs) - فإن هناك العديد من الإختلافات المهمة التي قسمت DeFi و CeFi إلى عالمين مختلفين . فيما يلي الجوانب الرئيسية التي تختلف:
السيطرة - The Controllabillity
كما ذكرنا ، يتم التحكم في مشاريع CeFi بواسطة كيان واحد أو مجموعة من الكيانات التي تدير كل جانب من جوانب الأعمال . في مكان آخر ، على الرغم من أن مجموعات متميزة من الأشخاص والمنظمات تطور معظم مشاريع DeFi ، فإن المنصات الناتجة تحكمها المجتمعات عبر آليات مختلفة . سيحاول أي مشروع DeFi تقليد البيتكوين أو أي بلوكتشين عام آخر في اللامركزية ، على الرغم من أن خوارزميات الإجماع تختلف من حالة إلى أخرى .
تقدم بعض مشاريع DeFi رموزاً (Tokens) للحوكمة تمكن أصحابها من المشاركة في عمليات صنع القرار . مثال على رمز الحوكمة الذي أنفجر في صيف عام 2020 هو Compound.
المميزات - The Features
توفر خدمات CeFi و DeFi العديد من المميزات الفريدة لكل مجموعة . على سبيل المثال ، تقدم معظم مشاريع CeFi حلول حضانة ولديها فرق خدمة عملاء مخصصة وهي غير متوفرة بشكل عام في DeFi.
على الجانب الآخر ، يحدث التداول على منصات DeFi على البلوكتشين حيث لا توجد سلطة واحدة معنية . أصبح هذا الإنجاز ممكناً بفضل العديد من الميزات الرئيسية ، بما في ذلك صنع السوق الآلي (AMM) ، ومجمعات السيولة ، وزراعة الغلة ، والمبادلات غير الوقائية . عادةً ، لا توجد متطلبات KYC في DeFi ، بينما يتم تخزين الأموال في المحافظ الشحصية حتى تنفيذ المعاملة . تسمى عمليات تبادل العملة المشفرة المبنية على البنية التحتية للبلوكتشين التبادلات اللامركزية (DEX) .
بينما توفر بعض الشركات تبادلات مركزية ولا مركزية ، فإن Binance هي أحد الأمثلة على ذلك . منصة DEX الخاصة بها لا تتطلب التسجيل أو التحقق من KYC.
ميزة أخرى رائعة لـDeFi هي ترميز الأصول التقليدية . وبالتالي ، يمكن إستخدام بلوكتشين لإنشاء وحدات رقمية لأي أصل أو إستثمار ، بما في ذلك السلع و أسهم الشركات وأزواج العملات الأجنبية ومؤشرات الأسهم وغيرها.
النظام أو اللائحة - The Regulation
في البداية ، عندما سهلت عمليات التبادل الأولى للعملات المشفرة التحويلات الورقية لم يكن هناك أي تنظيم على الإطلاق ، حيث لم تفهم الحكومات بشكل كامل عن البيتكوين و البلوكتشين . ومع ذلك ، تحاول معظم الولايات القضائية اليوم تنظيم عمليات التشفير بشكل مباشر أو غير مباشر . لذلك ، هذا هو أحد الأسباب التي تجعل معظم منصات CeFi تتطلب التحقق من KYC. في الولايات المتحدة ، تم تسجيل شركة Coinbase لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات SEC ، بينما نقلت المنصات العالمية الأخرى مقرها إلى الولايات القضائية الصديقة للعملات المشفرة مثل مالطا أو إستونيا . وفي الوقت نفسه ، فإن المفوضية الأوروبية على وشك إنشاء أكثر إطار قانوني شامل يهدف إلى العملات المشفرة . بشكل عام ، هناك المزيد من الولايات القضائية ذات الصلة بخدمات CeFi.
أما بالنسبة لـDeFi ، فهذا إتجاه جديد ، ولا يتم تنظيمه في أي مكان نظراً لطبيعة الشبكات اللامركزية . ومع ذلك ، حتى لو كان من الصعب فرض اللوائح على أسواق DeFi ، خلصت ورقة بحثية أعدتها BCG Platinion و Crypto.com إلى أن الإزدهار السريع في DeFi خلق ظروفاً لغسيل الأموال سيجذب المنظمين عاجلاً وليس آجلاً.
الرسوم - The Fees
عادةً ماتفرض البورصات المركزية رسوماً أعلى للحفاظ على المنصة ودفع رواتب الموظفين وتحسين منتجاتهم والمزيد. في أماكن أخرى ، تكون منصات DEX ميسورة التكلفة للتداول عليها ، لأنها لا تقدم خدمات الحفظ وليس لديها أي فريق مشارك في عملية الحوكمة.
بشكل عام ، يتم تقاسم عائدات الرسوم بين مزودي السيولة وحاملي الرموز ( Tokens holders ) الذين يختارون المشاركة في عملاتهم . ومن الأمثلة على ذلك Uniswap ، وهي منصة مقايضة تشفير توزع الأموال من الرسوم بين مزودي السيولة .
السيولة - The Liquidity
الطريقة التي يتم بها تحقيق السيولة في DeFi مختلفة تماماً . في مشاريع CeFi ، تطابق المنصات طلبات المشترين والبائعين بشكل مشابه للفوركس أو سماسرة البورصة . في DeFi ، لا يتم تنفيذ جميع عمليات التداول تلقائياً على البلوكتشين . بدلاً من ذلك ، تعتمد منصات DEX على AMMs ، وهو مفهوم مبتكر يتم فيه تمويل كلا الجانبين من التجارة مسبقاً من قبل مزودي السيولة الذين يتم تحفيزهم على تحديد مواقع أموالهم.
في النهاية ، يتم تقاسم رسوم التداول بين مزودي السيولة ، كما هو مذكور في الفقرة السابقة . عادة ، تتكون مجمعات السيولة من مكونين يمثلان زوجاً تجارياً ، على سبيل المثال عملة البيتكوين.
الأمان - The Security
على الرغم من أن منصات CeFi تبذل قصاري جهدها للحفاظ على درجة عالية من الأمان ، إلا أنه يمكنك بإنتظام إكتشاف بعض البورصات المهمة التي يتم إختراقها. في بداية العام ، قال أحد من شركة Chainalsis إن عام 2019 شهد أكبر عدد من هجمات القرصنة على الإطلاق ، على الرغم من إنخفاض عدد الأموال المسروقة بشكل كبير مقارنة بعام 2018.
لا توجد مثل هذه المخاطر بالنسبة للتبادلات اللامركزية ، حيث لا تقوم المنصة بتخزين أموال المستخدمين . الشئ الوحيد الذي يجب على المستخدمين الإنتباه إليه هو الكود و خوارزمية الإجماع المستخدمة في مشروع DeFi . في بعض الأحيان قد تأتي التقنية الأساسية مع أخطاء ومشاكل أخرى.
السرعة - The Speed
سرعة التنفيذ عالية نسيباً في كل من CeFi و DeFi ، على الرغم من أنها تعتمد على كل منصة على حدة . يمكن أن توفر معظم البورصات أداءً فورياً تقريباً لأوامر السوق .
الإحتمال - The Prospect
منصات CeFi هي محاكاة للبنوك التقليدية ، وقد أثبتت بالفعل إمكاناتها وما زالت تفعل ذلك . من ناحية أخرى ، فإن DeFi في مرحلته الأولى فقط . يتوقع العديد من المتفرجين على الصناعة ثورة واسعة حيث ستحل خدمات DeFi محل الخدمات التقليدية تدريجياً وتهدد النظام المصرفي .
لا يزال ، إعتباراً من اليوم ، لكل من Defi و CeFi أماكنها في صناعة التشفير . إنها توفر معاملات أسرع وعوائد جذابة وبنية تحتية ممتازة تستهدف المجتمعات .
التطبيقات : التمويل اللامركزي DeFi مقابل التمويل المركزي CeFi
يمكن تطبيق كل من DeFi و CeFi على جميع أنواع الخدمات المالية التقليدية والمتعلقة بالتشفير ، مثل التداول الفوري ، وتداول المشتقات ، والإقراض والإقتراض ، والمزيد . تحويل العملات المشفرة والعكس متاح أيضاً في كلا النظامين البيئين . أيضاً ، قد توفر كل من منصات DeFi و CeFi خدمات عبر سلسلة ، على الرغم من إختلاف الآليات.
بشكل عام ، يكون للإتجاهين تطبيقات متشابهة ، لكن النهج مختلف تماماً. شئ واحد محدد لـ DeFi وحده هو ترميز الأصول . على سبيل المثال ، تستضيف Synthetix نظام DeFi البيئي حيث يمكن للمستخدمين إنشاء ما يسمى الأصول الأصطناعية (synths) ، وهي رموز ERC20 تمثل أصولاً حقيقية . يمكن للمستخدمين في النهاية توفير السيولة لهؤلاء Synths السينث وتداولهم في بورصة مخصصة . تتمتع الأصول الإصطناعية بإمكانيات كبيرة و قادرة على جعل تداول المشتقات أكثر مرونة وسهولة وشفافية.
أيهما تستثمر ؟ : التمويل اللامركزي DeFi مقابل التمويل المركزي CeFi
هناك مشاريع جيدة في كلا القطاعين ، لكن DeFi تدير العرض هذه الأيام ، على الأقل من منظور المستثمر . يمكنك الحصول على تعرض مباشر لمشاريع CeFi من خلال الإستثمار في الرموز الأصلية لبورصات العملات المشفرة. في الوقت الحالي ، تعتبر Binance Token و Crypto.com Coin و Huobi Token أشهر رموز CeFi . يمكن القول أن XRP هي أحد مكونات CeFi ، نظراً لأن ريبل هي شركة مركزية.
ومع ذلك ، هناك من خيارات DeFi للإختيار من بينها الآن. هذا بشكل خاص عندما يكون هذا القطاع لا يزال في مرحلة النشوء.
المخاطر المحتملة - The Potential Risks
تعتبر رموز DeFi أكثر تقلباً من بقية العملات المشفرة ، وهو ما يخبرنا كثيراً بالمخاطر. سيكون من الأفضل أن تلتزم بأساليب إدارة المخاطر المناسبة عند الإستثمار ولا تودع أبداً أكثر مما أنت مستعد لخسارته .
مشكلة أخرى في DeFi هي أنها تستضيف عدداً متزايداً من عمليات الإحتيال وخطط الضخ (Pump) والتفريغ (Dump) ، تماماً كما فعلت مساحة ICO قبل بضع سنوات . لهذا السبب يجب أن تستثمر بشكل أفضل في مشاريع DeFi الراسخة.
التأثير على الربح - Impact on Profitability
يمكن أن تعزز رموز DeFi ربحك ، خاصة إذا تمكنت من اللحاق بالإتجاه مباشرة بعد إنخفاض البيتكوين مرة أخرى في مارس 2020. وقد أظهرت الرموز المميزة مثل UNI و COMP و Maker و SNX و KNC عوائد رائعة في عام 2020 . نفس الشئ ينطبق على المشاريع التي تستفيد من طفرة DeFi ، مثل Chanlink و Polkadot . إليكم كيفية أداء رموز DeFi المميزة في عام 2020 :
ماذا تتوقع من التمويل اللامركزي DeFi و التمويل المركزي CeFi في المستقبل ؟
المستقبل على المدى المتوسط مُشرق لكل من DeFi و CeFi ، حيث ستسلط الأزمة المالية الضوء على أهمية أصول اللجوء مع الأرتباط المنخفض بالأسواق التقليدية . سيؤكد أيضاً على أهمية حلول البلوكتشين لجميع أنواع الخدمات المالية التي لا ينبعي للحكومات التلاعب بها .
على المدى الطويل ، ستزدهر DeFi لأنها تمتلك القدرة على جعل الخدمات المالية في متناول الجميع . يجب على المستثمرين مراقبة إنتقال الإثيريوم إلى Proof Of Stake والتغيرات التنظيمية المتعلقة بـ DeFi ، والتي ستوثر على القطاع الناشئ.
دمتم في رعاية الله
