هل يمكن حقاً أن تتواجد العملات الرقمية للبنوك المركزية و العملات المشفرة العادية جنباً إلى جنب ، أم أنها متشابهة جداً ؟
ربما كنت قد سمعت عن العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs) منذ بعض الوقت. على الرغم من أن الكثير من تطورهم كان بلا شك مدفوعاً بالتطورات في عالم العملات المشفرة ، إلا أنه لا يوجد سبب يمنع الكيانين من التعايش في مشهد اقتصادي مشحون رقمياً.
صعود العملات الرقمية للبنوك المركزية
في حين أن عالم العملات الرقمية قد تصدر عناوين الأخبار مراراً و تكراراً في الماضي ، فإن العملات الرقمية للبنوك المركزية ستسعى إلى تقديم عرض مختلف تماماً لمستخدميها.
في عام 2022 ، شهدنا إطلاق JAM-DEX ، و التي أصبحت أول عملة رقمية للبنك المركزي - CBDC يتم التصديق عليها رسمياً كعملة قانونية. ومع ذلك ، على عكس الأًول الأخرى ، مثل Sand Dollar في جزر البهاما و DCash التابع للبنك المركزي في شرق البحر الكاريبي ، فإن JAM-DEX لا يعتمد على البلوكتشين وليس متقدماً مثل نظيراته.
لا تقتصر العملات الرقمية للبنوك المركزية على أمريكا الوسطى ، وتظهر المشاريع على نطاق واسع مع سعي المزيد من الدول وبنوكها المركزية إلى تقديم بنى تحتية مالية أكثر تقدماً حيث لا يزال عدد أقل بكثير من المواطنين يستخدمون النقد بانتظام.
ولكن في الواقع يطرح سؤال وهو ما هي العملات الرقمية للبنوك المركزية ، وكيف تعمل ؟
دعوناً نلقي نظرة أعمق على النظام البيئي المالي المتقدم وكيف يختلف عن العملات المشفرة التي هيمنت على الخطاب لأكثر من عقد من الزمن :
ما هي العملات الرقمية للبنوك المركزية - CBDCs ؟
العملات الرقمية للبنوك المركزية هي شكل من أشكال العملة الرقمية التي تصدرها الدولة أو البنوك المركزية لإتحاد الدول. ولأنها تعمل على أساس رقمي بالكامل ، فإنها تتشابه كثيراً مع العملات المشفرة .
ومع ذلك ، نظراً لأن قيمتها غالباً ما يتم تحديدها من قبل البنك المركزي ، فهى مرتبطة عموماً بالعملة الورقية. وهذا يجعلها أقل تقلباً بكثير من مشهد العملات المشفرة ويعني أن العملات الرقمية للبنوك المركزية ترتبط إرتباطاً وثيقاً بالعملات المشفرة المستقرة داخل النظام البيئي للعملات المشفرة.
ومع سعي المزيد من الدول إلى تبني العملات الرقمية للبنوك المركزية بشكل ما ، فمن المؤكد أن تأثيرها سيكون محسوساً على نطاق واسع خلال السنوات القادمة. ومع أخذ ذلك في الإعتبار ، دعونا نلقي نظرة أعمق على تأثيرها على الإقتصادات العالمية.
في حين أن الأموال الورقية ، مثل الدولار الأمريكي و الجنية الإسترليني و اليورو ، هي عملات تصدرها الحكومة ولا تحظى بدعم من السلع المادية مثل الذهب و الفضة ، إلا أنها لا تزال تستخدم كمناقصات وطنية لشراء أو بيع الخدمات و المنتجات. وكانت بعض هذه الأصول مدعومة بالذهب في السابق ، ولكن لم يعد الأمر كذلك ، ويرجع ذلك أساساً إلى الضغوط الإقتصادية و التضخم.
تأتي هذه العملات الورقية بشكل عام في شكل أوراق نقدية و عملات معدنية ، لكن التحول الرقمي يعني أن هناك حاجة أقل للعملة المادية في السنوات الأخيرة.
وقد مهد هذا ، إلى جانب التقنيات الناشئة مثل البلوكتشين ، الطريق أمام الحكومات و المؤسسات المالية لتكملة هذه العملات الورقية ببنية تحتية مالية قائمة على الإئتمان يمكنها تسجيل الأرصدة و المعاملات على أساس رقمي بالكامل.
نتيجة لتغير النظم الإيكولوجية المالية ، بدأنا الآن نشهد طرح العملات الرقمية المدعومة من الحكومة و التي أنشاتها البنوك المركزية. وهذا يمهد الطريق لوحدة مالية رقمية تحظى بالدعم الكامل من الحكومة التي تصدرها ، مما يسد الفجوة الشاسعة بين عالم العملات الورقية و العملات المشفرة.
العملات الرقمية للبنوك المركزية ضد العملات المشفرة
لقد كثر الحديث عن الأخبار التي تفيد بأن البنوك المركزية كانت تستكشف احتمال إطلاق عملاتها الرقمية الخاصة في أواخر عام 2010. مع إستمرار العملات المشفرة مثل البيتكوين في تجاوز قيمتها القديمة المرتفعة على الإطلاق ، كانت المقارنات مع مشهد العملات المشفرة أمراً لا مفر منه.
وفي مقال نشرته صحيفة الجارديان ، أدعى نورييل روبيني - Nouriel Roubini ، أستاذ الإقتصاد بجامعة نيويورك ، أنه " إذا تم إصدار CBDC ، فإنها ستحل على الفور محل العملات المشفرة ، التي ليست قابلة للتطوير أو رخيصة أو آمنة أو لامركزية في الواقع ".
ومضى روبيني قائلاً إن المحتمسين قد يجادلون بأن " العملات المشفرة ستظل جذابة لأولئك الذين يرغبون في عدم الكشف عن هويتهم. ولكن ، مثل ودائع البنوك الخاصة اليوم ، يمكن أيضاً جعل المعاملات العملات الرقمية للبنوك المركزية مجهولة المصدر ، مع إتاحة الوصول إلى معلومات صاحب الحساب ، عند الضرورة ". فقط لسلطات إنفاذ القانون أو الهيئات التنظيمية ، كما يحدث بالفعل مع البنوك الخاصة.
في حين أن وجهة نظر روبيني من عام 2018 كانت أن العملات الرقمية للبنوك المركزية يمكن أن تتنافس مع العملات المشفرة على المستوى الفني وتخرج في المقدمة ، فإن تطور النظام البيئي للعملات المشفرة في السنوات التي تلت ذلك قد وضع العديد من الأصول الرائدة أقرب إلى مخزن للثروة ، مثل البيتكوين ، أو بوابة للتمويل اللامركزي ، مثل الإيثريوم.
لقد نما مشهد العملات المشفرة بشكل ملحوظ منذ أن تم وضع المفاهيم الأولى للعملات الرقمية للبنك المركزي ( CBDC ). اليوم ، تلعب العملات المشفرة دوراً داعماً رئيسياً في ظهور NFTs ، و قد تشكل يوما العمود الفقري للتحول.
مع أخذ هذا في الأعتبار ، فإن العملات الرقمية للبنوك المركزية تشبه إلى حد كبير العملات المشفرة المستقرة ، والتي ترتبط الكثير منها بقيمة العملات الورقية مثل الدولار الأمريكي. ولهذا السبب ، فإن العملات المشفرة المستقرة هي عملات مشفرة خالية من تقلبات السوق ويسهل الإحتفاظ بها ونقلها نسبياً.
إنها وظيفة العملات المستقرة مثل Tether و USDC و TrueUSD التي من المرجح أن تسعى العملات الرقمية للبنوك المركزية إلى تحسينها.
وأوضح مجلس البلوكتشين ، الذي يضم مجموعة من خبراء بلوكتشين ، أن " عملات البنوك المركزية الرقمية تعمل أيضاً على تقليل الصيانة المطلوبة لنظام مالي معقد ، وخفض تكاليف المعاملات عبر الحدود ، و إعطاء خيارات أقل تكلفة للأشخاص الذين يستخدمون الآن طرقاً أخرى لتحويل الأموال ".
الاختلافات التنظيمية
والأهم من ذلك ، أن العملات الرقمية للبنوك المركزية ( CBDCs ) يتم إصدارها وتنظيمها من قبل البنوك المركزية. وهذا يعني بشكل أساسي أنهم لا يعانون من نفس التعتيم التنظيمي الذي يجب أن يتحمله الكثير من مشهد العملات المشفرة.
إن الإفتقار إلى التقلبات في جميع أنحاء عالم العملات الرقمية للبنوك المركزية الأكثر إستقراراً و الأقل تقلباً يعني أن هناك مخاطر أقل بكثير على حاملي العملات و خصائص مضاربة أقل بكثير للمستثمرين للشراء فيها.
ونظراً لأنها تخضع بشكل أساسي لسيطرة سلطة مركزية ، فإن هذا سيؤدي إلى تنظيم أكثر صرامة لمستخدميها. في حين أن البعض قد يكون غير مبال بهذا المستوى من التدقيق ، فإن أولئك الذين يؤمنون بالطبيعة اللامركزية للعملات المشفرة قد يجدون هذا الإطار التنظيمي الأكثر صرامة بمثابة تهديد لخصوصيتهم.
ما هي الأصول التي يجب أن تستثمر فيها ؟
تم تصميم العملات الرقمية للبنوك المركزية الناشئة اليوم بشكل عام لإمتلاك قيمة مرتبطة بالعملة الورقية للدولة ، والتي يتم توزيعها من قبل البنك المركزي.
وهذا يعني أن الإستثمار المباشر في هذه العملات الرقمية من غير المرجح أن يحقق مكاسب رأسمالية بنفس الطريقة التي يمكن أن يحقق بها الإستثمار في العملات المشفرة أرباحاً كبيرة ، أو خسائر كبيرة بالفعل.
يرتبط شراء العملات الرقمية للبنوك المركزية إرتباطاً وثيقاً بوضع الأموال في الخزنة. ومع ذلك ، فإن بيانات إعتماد البلوكتشين الخاصة بالعملات الرقمية تعني أنه من المرجح أن تكون آمنة أكثر من الخزائن.
و الأهم من ذلك ، أن الطريقة التي تحاكي بها العديد من العملات الرقمية للبنوك المركزية صفات العملات المستقرة تعني أنها قد تصبح أدوات أكثر فاعلية لإستثمارات الفوركس ، حيث يمكن إجراء شراء وبيع العملات بطريقة أسرع و أكثر سهولة.
ومع ذلك ، فإن ربط أصولها في العالم الحقيقي يعني أنه من غير المرجح أن يتم تعريف العملات الرقمية للبنوك المركزية كأدوات لنمو الإستثمار في هذه المرحلة و أكثر أقرب إلى النسخ الرقمية الحقيقية للعملة الورقية.
بناء علاقات تكافلية مع العملات المشفرة
نظراً للإختلافات الأساسية بينهما ، فمن المرجح أن تتعايش العملات الرقمية للبنوك المركزية و العملات المشفرة في نهاية المطاف ، على عكس العملات الرقمية التي تحل محل العملات المشفرة ، كما توقع نورييل روبيني قبل خمس سنوات.
فيما يتعلق بالمشهد الإستثماري ، فمن المرجح أن نرى عملات البنوك المركزية الرقمية تكرر تداول العملات الأجنبية بدلاً من تكرار العملات المشفرة للزوايا الأكثر تقلباً في سوق الأسهم.
و الخبر السار هو أن هذا التعايش يعني أنه من المحتمل أن نشهد نمو عملة البيتكوين بشكل أكبر إلى مكانتها بإعتبارها " الذهب الرقمي " بينما تحل العملات الرقمية للبنوك المركزية محل النقد الذي أعتدنا عليه قبل التحول الرقمي. يمكن أن تشكل كل من العملات الرقمية للبنوك المركزية و العملات المشفرة حجر الزاوية للجيل القادم من التمويل.
