يؤكد العديد من الأقتصاديين في صندوق النقد الدولي أن الأرتباط بين الأسهم والعملات المشفرة مثل البيتكوين " قد يشكل قريباً مخاطر على الأستقرار المالي".
لما يقرب من عقد من الزمان ، تم التعامل مع البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى على أنها تحوط ضد أنواع أخرى من الأصول ، مثل الأسهم. لكن بعد كوفيد-19 ، تعكس أسعار الأصول المشفرة الأسهم بشكل متزايد حيث يضيف المزيد من الأشخاص أصول المخاطرة إلى محافظهم.
يقول ثلاثة مسؤولين في صندوق النقد الدولي ، وهو مؤسسة تابعة للأمم المتحدة معروفة بتقديم قروض مشروطة للدول الأعضاء ، إن ذلك قد يشير إلى حدوث مشكلات في المستقبل.
كتب الأقتصاديون أدريان توبايس - Adrian Tobias ، و تارا إيير - Tara Iyer و مهفاش قريشي - Mahvash Qureshi ، " تشير الحركة المشتركة الكبيرة و التأثيرات غير المباشرة بين أسواق العملات المشفرة والأسهم إلى الترابط المتزايد بين فئتي الأصول الذي يسمح بنقل الصدمات التي يمكن أن تزعزع إستقرار الأسواق المالية ". لمدونة صندوق النقد الدولي. ويستشهدون ببحث جديد من إيير يوضح " خطر العدوى عبر الأسواق المالية."
على هذا النحو ، يدعو الثلاثي إلى إطار تنظيمي عالمي للتخفيف من التهديدات التي يتعرض لها الإستقرار المالي.
ربط تقرير حديث من شركة بيانات الأصول المشفرة Kaiko معامل الإرتباط بين سعر البيتكوين ومؤشر الأسهم S&P 500 عند 0.61 . كان الإرتباط بين البيتكوين وناسداك 0.58. تتراوح معاملات الإرتباط من -1 إلى 1. وكلما أقتربنا من 1 ، زاد تحركهما معاً ؛ كلما أقتربت من -1 ، كلما تباعدوا.
لاحظ مؤلفو صندوق النقد الدولي أن الإرتباط لا يمتد فقط إلى أسواق الأسهم الأمريكية بل يشمل الإقتصادات النامية أيضاً. ويضع علاقة 2020-21 بين البيتكوين-BTC ومؤشر MSCI للأسواق الناشئة عند 0.34 ، قفزة 17 مرة عن السابق.
ومع ذلك ، في حين يتم تنظيم أسواق الأسهم بشكل تقليدي من قبل البلدان المضيفة ، لا تزال العديد من الدول تحدد كيفية التعامل مع الأصول المشفرة . في حين أن لجنة الأوراق المالية و البورصات تشرف على أسواق الأوراق المالية في الولايات المتحدة ، على سبيل المثال ، فإن تنوع أصول ومنصات التشفير - على سبيل المثال NFTs ورموز اللامركزي DeFi و العملات المشفرة المستقرة ، جميعها لها مرافق مختلفة - يترك القطاع بدون سلطة تنظيمية واحدة. إنه نوع من دفاع الدوري الأميركي للمحترفين الردئ يحاول إستخدام تغطية المنطقة ؛ أحياناً يكون من غير الواضح من الذي من المفترض أن يحرسه.
أدرك توبياس وآخرون أن العملات المشفرة تكتسب الأرض بسرعة ، فكتبوا ، "يشير تحليلنا إلى أن الأصول المشفرة لم تعد على هامش النظام المالي". على الرغم من أن منشوراتهم تنحرف عن كونها إلزامية للغاية ، إلا أنهم يجادلون بأن أي إطار تنظيمي يجب أن يتضمن متطلبات للبنوك بشأن تعرضها للعملات المشفرة - وكيف يمكن للبنوك أن تتفاعل مع هذه الأصول.
إذا لم يكن الأمر كذلك ، فقد حذروا ، فإن الإرتباط المتزايد بين العملات المشفرة والأسهم " يمكن أن يشكل قربياً مخاطر على الأستقرار المالي خاصة في البلدان التي تتبني التشفير على نطاق واسع."
